兆威机电(003021):主业维持稳健,灵巧手加深下游企业绑定-中报点评

#核心观点：1、公司25H1实现总营业收入7.87亿元，同比增长21.9%；归母净利润1.13亿元，同比增长20.7%；扣非归母净利润0.97亿元，同比增长33.4%。2、分业务看，微型传动系统收入4.98亿元，同比增长20.5%；精密部件收入2.4亿元，同比增长16%；精密模具及其他收入0.5亿元，同比增长88.5%。3、25H1毛利率为31.97%，同比提升0.74个百分点，主要受益于精密部件业务毛利率大幅增长。4、汽车电子领域提供主要收入增量，紧密绑定博世、比亚迪、理想、长安等大客户，开发高毛利新项目和配套新车型，产品包括车载中控屏、隐藏门把手、电动尾翼、汽车热管理等，预计全年可维持高增速。5、灵巧手及其关键零部件成为重要发展方向，推出LM06、DM17、DM20三款新品，在结构集成度、自由度、力觉、触觉反馈与柔顺控制算法等方面升级，聚焦头部客户完成送样和测试，并与多家企业签署战略备忘录。6、公司纵向布局电机和电子控制领域，向“传动+微电机+电控”一体化方案解决提供商转型。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2026年归母净利润分别为2.7亿元和3.3亿元，维持“增持”投资评级。

  

   #风险提示：价格竞争加剧，关税政策发生不利变化，新品类开展不及预期，人形机器人商业化进展不及预期

  

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