安道麦A(000553):业绩同比减亏,丰富差异化产品线

#核心观点：1、公司上半年实现营业收入150.24亿元，同比增长0.76%；归母净利润-0.80亿元，同比减亏。2、上半年销售额20.91亿美元，以美元计算同比持平，以人民币计算同比增长1%；销量同比增加4%，价格同比下降3%。3、调整后毛利6.2亿美元，同比增长11%；毛利率提升至29.7%，主要得益于成本减少和销量增加。4、调整后EBITDA为3.1亿美元，同比增长23%；EBITDA利润率提升至14.8%。5、调整后净利润由去年同期净亏损7100万美元转正为4900万美元；列报净亏损1100万美元，同比改善1.15亿美元。6、农药市场需求复苏，但原药生产供过于求导致价格承压。7、公司启动实施“奋进计划”，旨在提升利润和改善现金流，包含优化财务管理、理顺经营架构和深耕“价值创新”细分市场三大支柱。8、公司持续推进产品差异化发展战略，在全球各地市场登记并推出多种新产品。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025~2027年净利润分别为0.79、1.03和1.76亿元，对应EPS分别为0.03、0.04和0.08元。维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期；产品价格大幅下滑；新产品注册登记进展不及预期。

  

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