铂力特(688333):紧密围绕金属增材制造产业链,业绩稳步上台阶-2025年中报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营业收入6.67亿元，同比增长17.22%；归母净利润7631.43万元，同比增长9.98%。2、3D打印定制化产品及技术服务收入4.22亿元，占比63.33%，受益于航空航天、工业机械等领域需求增长。3、3D打印设备、配件及技术服务收入1.86亿元，占比27.89%，得益于新机型批量交付。4、3D打印原材料收入0.59亿元，占比8.78%，因钛合金粉末产能提升及新客户导入。5、销售毛利率达到42.18%，整体保持稳定；研发费用率有所上升，销售费用率7.12%和管理费用率7.95%得到有效控制。6、全球首发金属增材制造自动化产线BLT-Lines，推出BLT-S1025机型，与空客签署A320新件号工作包。7、研发投入1.25亿元，占营收18.79%，新增专利39项，累计有效专利413项。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2026年归母净利润分别为2.38/3.55亿元，前值4.61/5.72亿元，新增2027年预期4.41亿元，对应PE分别为91/61/49倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1）下游客户领域较为集中的风险；2）增材制造装备关键核心器件依赖进口的风险；3）核心竞争力风险。

  

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