中国人保(601319):财险COR突出,投资及人身险表现良好-2025年中报点评

#核心观点：1、中国人保2025年中报归属净利润265.3亿元，同比增长16.9%。2、财险综合成本率95.3%，同比下降1.5个百分点，承保利润117.0亿元，同比增长53.5%。3、人保寿险新业务价值49.8亿元，同比增长26.5%；人保健康新业务价值38.4亿元，同比增长26.8%。4、年化总投资收益率5.1%，同比上升1.0个百分点。5、财险市场份额33.5%，稳居行业首位，直销渠道占比提升，费用率同比下降3.1个百分点。6、人保健康原保险保费收入406.5亿元，同比增长12.2%，首年期交保费56.3亿元，同比增长52.3%。7、集团及各子公司核心偿付能力充足率均显著高于监管要求。

  

   #盈利预测与评级：看好中国人保资负两端改善和估值上行空间。公司财险业务是市场龙头，预期财险行业中长期集中度将持续上行，财险业务承保能力持续改善；人身险方面，健康险业务增长良好，质量突出，占比逐渐提升，预期未来将持续贡献利润。

  

   #风险提示：1、行业政策大幅调整；2、权益市场大幅波动、利率大幅下行。

  

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