中信证券(600030):盈利稳健彰显龙头优势-2025H点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入330.4亿元，同比增长9.5%；归属净利润137.2亿元，同比增长29.8%。2、加权平均净资产收益率同比提升0.95个百分点至4.91%。3、经纪业务收入64.0亿元，同比增长31.2%；投行业务收入21.0亿元，同比增长20.9%；资管业务收入54.4亿元，同比增长10.8%；自营业务收入193.8亿元，同比增长62.2%；利息收入2.2亿元，同比下降80.1%。4、股权融资规模1485.3亿元，同比增长365.7%；债券承销规模10387.3亿元，同比增长18.4%。5、资产管理规模15562亿元，较年初增长0.9%；华夏基金上半年净利润11.2亿元，同比增长5.8%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2026年归母净利润分别为248.8亿元和276.0亿元，对应PE分别为18.8和16.9倍，对应PB分别为1.63和1.51倍，维持买入评级。

  

   #风险提示：1、权益市场大幅回调；2、监管政策收紧。

  

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