璞泰来(603659):Q2业绩持续向好,新产品有望逐步放量-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营收70.88亿元，同比增长11.95%；归母净利润10.55亿元，同比增长23.03%。毛利率32.10%，同比上升2.55个百分点；净利率16.50%，同比上升0.8个百分点。2、2025Q2实现营收38.73亿元，同比增长17.46%，环比增长20.46%；归母净利润5.68亿元，同比增长37.44%，环比增长16.40%。3、新能源电池材料业务2025H1实现营收53.78亿元，同比增长15.59%；涂覆隔膜销量同比增长63.85%，PVDF和粘结剂销量分别同比增长68.19%和153.1%。4、新能源自动化装备业务2025H1实现营收18.44亿元，同比小幅增长；上半年新订单规模超24亿元，同比大幅回升。5、经营现金流12.23亿元，同比增长439.11%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2026年EPS分别为1.13元、1.42元，对应PE分别为21倍、17倍。维持买入评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期风险；市场竞争加剧风险；产品升级和新兴技术路线替代风险；原材料价格上涨风险。

  

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