百诚医药(301096):静待新集采落地,储备创新转型-公司事件点评报告

#核心观点：1、2025年Q2单季度收入2.04亿元，同比下降34.18%，环比增长58.18%；归属于母公司净利润2929.58万元，同比下降65.29%，实现单季度扭亏为盈。2、公司加大自主研发技术成果转化，多个研发转化品种被纳入第十一批集采范围。3、通过智药AI平台加速药物发现，已取得1类新药的2个IND批件，新增多个1类新药研究项目，涵盖神经、自身免疫和实体瘤领域。4、高端仿制药平台已有品种陆续上市，透皮给药平台获批洛索洛芬钠凝胶贴膏和利丙双卡因乳膏，其中洛索洛芬钠凝胶贴膏被纳入第十一批集采。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年收入分别为7.14亿元、8.32亿元、9.82亿元；EPS分别为0.43元、0.59元、0.94元。考虑公司从仿制药向创新药转型升级，长期业绩增长受国内政策影响减弱，给予“买入”投资评级。

  

   #风险提示：集采降价幅度过大导致合作转化品种盈利大幅下滑的风险；创新药研发的不确定性；MAH制度变化的风险。

  

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