伟星股份(002003):Q2业绩承压,持续推进全球化战略

#核心观点：1、公司2025H1实现营业收入23.38亿元，同比增长1.8%；归属母公司净利润3.69亿元，同比下降11.19%；扣非归母净利润3.62亿元，同比减少9.71%。2、Q2单季营业收入13.59亿元，同比减少9.18%；归母净利润2.69亿元，同比减少20.40%，主要受关税政策及终端消费不振影响。3、分产品看，拉链/纽扣/其他服饰辅料营收分别为12.93/9.62/0.85亿元，同比变动+2.68%/-0.17%/+11.20%。4、分地区看，国内市场收入14.74亿元，同比下降4.09%；国际市场收入8.64亿元，同比增长13.72%。5、毛利率为42.89%，同比提升1.09个百分点；净利率为15.95%，同比减少12.68个百分点，主要受收入下降导致规模效应下滑及汇兑损失影响。6、拟每10股派发现金红利1元，分红率为31.64%。

  

   #盈利预测与评级：下调2025/26/27年EPS预测至0.60/0.67/0.75元，对应PE估值分别为18/16/14倍，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：订单需求不及预期风险;海外产能扩张不及预期的风险；国际贸易风险。

  

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