太阳能(000591):太阳能产品量价齐降压制营收水平,光伏装机具备增量夯实公司行业地位-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收26.97亿元，同比下降16.84%；归母净利润6.77亿元，同比下降16.89%。2、Q2单季度营收13.97亿元，同比下降23.80%；归母净利润3.88亿元，同比下降16.34%。3、光伏发电业务上网电量41.56亿千瓦时，同比增长22.32%；装机容量6.54GW，同比增长32.18%；上网电价0.624元/千瓦时（含税），同比下降0.100元/千瓦时。4、太阳能产品销量及销售单价下降，板块营收4.07亿元，同比下降61.61%；毛利率-1.36%，同比下降10.17个百分点。5、截至2025年6月底，公司运营电站6.535GW、在建2.365GW、拟建2.217GW、预收购1.529GW，合计12.647GW。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为11.24亿元、11.84亿元、12.42亿元，对应EPS分别为0.29元、0.30元、0.32元。当前股价对应2025-2027年PE为16倍、15倍、15倍。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：行业支持政策退坡；税收优惠政策变化；上网电价及补贴变动风险等。

  

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