纳睿雷达(688522):2025H1业绩高增,内生外延共促成长

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入1.55亿元，同比增长113%；归母净利润0.57亿元，同比增长867%。2、新签相控阵水利测雨雷达合同金额大幅增长，存量相控阵天气雷达订单加速确认落地。3、销售毛利率72.32%，同比降低6.48个百分点；四费费率36.11%，同比降低25.86个百分点。4、在全国20多个省、市、自治区和香港特别行政区布设近300部有源相控阵雷达系统，涉及气象探测、水利测雨、低空经济、民用航空等多领域。5、拟收购天津希格玛100%股权，交易价格3.7亿元，以股份和现金各50%支付，有助于相控阵雷达主业纵向补链。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为3.97亿元、5.01亿元和6.31亿元，对应当前股价PE为38、30、24倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：天气雷达、水利测雨雷达等市场需求不及预期；市场竞争加剧；公司业务拓展不及预期等。

  

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