心脉医疗(688016):国内主动脉支架业务企稳,外周及国际业务表现亮眼

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收7.14亿元，同比下降9.24%；归母净利润3.15亿元，同比下降22.03%。2、分季度看，2025年第二季度营收3.82亿元，环比增长15.07%；归母净利润1.85亿元，环比增长42.71%。3、主动脉支架业务营收同比下滑28.31%至5.14亿元，主要受产品价格下调影响。4、外周业务营收2.00亿元，同比增长189.86%。5、海外业务收入1.23亿元，同比增长95.22%，营收占比提升至17.25%。6、公司拟每10股派发现金红利13.00元（含税）。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营收分别为15.06亿元、18.41亿元、22.68亿元，同比增长24.85%、22.26%、23.16%；归母净利润分别为6.01亿元、7.15亿元、8.66亿元，同比增长19.61%、18.98%、21.22%。给予公司2025年25-30倍PE，对应目标股价为121.75-146.10元/股，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：集采降价幅度超预期，行业竞争加剧，新品上市销售推广进度不及预期，国际贸易摩擦等风险。

  

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