兴蓉环境(000598):H1营收利润同步增长-更新报告

#核心观点：1、2025年H1公司实现营收41.92亿元，同比增长4.59%，归母净利润9.75亿元，同比增长5.03%。2、收入利润增长主要得益于污水处理、自来水销售等业务量同比增加，以及污水处理服务费调价。3、分业务看，自来水制售收入同比增长3.79%至12.68亿元，售水量同比增长4.48%，毛利率51.35%，同比增加6.21个百分点；污水处理收入同比增长9.82%至18.71亿元，处理量同比增长2.06%，毛利率43.13%，同比增加0.86个百分点；垃圾焚烧发电收入同比下降2.60%至3.67亿元，毛利率46.16%，同比下降2.34个百分点。4、公司定位全国性水务环保综合服务商，供排水规模逾940万吨/日，垃圾焚烧发电规模14,400吨/日，业务规模居全国前列。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营业收入分别为95.33亿元、102.35亿元、109.36亿元，归属母公司净利润分别为21.30亿元、23.25亿元、25.21亿元，EPS分别为0.71元、0.78元、0.84元。给予公司2025年10.2倍PE，目标价7.24元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：业务开拓不及预期、项目投产进度不及预期、回款不及预期。

  

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