中科创达(300496):端侧智能领先,AI已成业绩增长核心动力-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司营业总收入32.99亿元，同比增长37.44%；归母净利润1.58亿元，同比增长51.84%；扣非归母净利润1.36亿元，同比增长54.44%。2、智能物联业务收入12.7亿元，同比增长136%，成为增速最快板块；智能汽车业务收入11.89亿元，同比增长7.85%，毛利率升至46.02%；智能软件业务收入8.41亿元，同比增长10.52%，毛利率37.14%。3、费用管控成效明显，销售费用率降至3.38%，管理费用率降至8.42%，研发费用增速低于收入增速。4、AI能力深度嵌入产品体系，汽车端推出滴水OS 1.0 Evo AI原生整车操作系统，机器人产品支持多模态感知和融合导航。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收65.33/79.68/96.22亿元，归母净利润5.35/6.39/7.87亿元；对应2025-2027年EPS分别为1.16/1.39/1.71元；首次覆盖给予"买入"评级。

  

   #风险提示：宏观经济影响下游需求；大模型迭代不及预期；模型应用不及预期；市场竞争加剧；大模型投入加大短期影响净利润

  

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