新华保险(601336):投资及价值增长领先行业-2025年中报点评

#核心观点：1、保险行业中长期逻辑是盈利能力改善，短期主线是市场beta。2、新华保险作为纯寿险公司，权益仓位较高，敏感性及弹性领先寿险板块，是优质贝塔资产配置标的。3、公司2025年中报归母净利润148.0亿元，同比增加33.5%；新业务价值61.8亿元，同比增长58.4%。4、年化总投资收益率5.9%，同比增长1.1个百分点，绝对值及增幅行业领先。5、保费收入1212.6亿元，同比增长22.7%；长险新单保费同比增长113.1%，期缴新单同比增长64.9%。6、业务品质持续提升，退保率同比下降0.1个百分点，13个月和25个月继续率均改善。7、个险期缴新单保费同比增加70.8%；银保期缴新单同比增长55.4%。8、当前公司对应2025年PEV估值0.73倍。

  

   #盈利预测与评级：维持买入推荐。

  

   #风险提示：1、行业政策大幅调整；2、权益市场大幅波动、利率大幅下行。

  

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