青达环保(688501):业绩符合预期,火电细分环节AI+有望超预期

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营业收入11.9亿元，同比增长130.8%；归母净利润1.1亿元，同比增长351.8%；扣非归母净利润1.1亿元，同比增长377.5%。2、2025年第二季度单季度毛利率为27.96%，环比提升4.76个百分点。3、公司积极布局AI+技术，其火电AI+输渣设备智能运维管理平台被鉴定为国际领先水平，智能运维脱硫废水处理系统研发具备市场竞争力。4、炉渣节能环保系统实现收入3.4亿元，同比增长54.5%，毛利率31.6%；烟气节能系统实现收入3.3亿元，同比增长28.8%，毛利率27.2%；光伏工程收入4.9亿元，毛利率19.8%。5、公司下半年在全负荷脱硝系统、清洁能源消纳系统、脱硫废水环保处理系统等方向有望确认更多订单。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为1.76元、2.29元、2.95元，对应PE分别为17.1倍、13.1倍、10.2倍，维持“买入-A”评级。

  

   #风险提示：包含但不限于以下风险：火电灵活性改造不及预期、技术泄露风险、政策风险、原材料价格波动风险等。

  

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