青达环保(688501):主业订单释放业绩,上半年实现归母净利同比增长352％

#核心观点：1、2025年上半年公司实现总营业收入11.86亿元，同比增长130.76%；归母净利润1.08亿元，同比增长351.78%；扣非归母净利润1.06亿元，同比增长377.51%。2、业绩高速增长主要源于传统主营业务稳健增长及新增光伏项目收入4.90亿元。3、分业务收入：干式除渣系统2.43亿元、湿式除渣系统0.96亿元、低温烟气余热深度回收系统2.05亿元、全负荷脱硝工程1.26亿元、脱硫废水零排放系统0.01亿元。4、研发费用为3947.90万元，同比增长65.94%，布局AI技术与传统设备融合及氢能装备发展。5、煤电灵活性改造或将加速，公司有望受益于政策推动。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为17.31亿元、21.69亿元、26.07亿元，增速分别为31.7%、25.3%、20.2%；归母净利润分别为2.01亿元、2.56亿元、3.00亿元，增速分别为116.4%、27.5%、17.0%。

  

   #风险提示：政策发展不及预期、火电灵活性改造需求释放不及预期、原材料价格波动风险、市场竞争风险、客户集中度较高。

  

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