百龙创园(605016):上半年成绩亮眼,未来成长值得期待

#核心观点：1、2025年上半年实现营收6.5亿元，同比增长22.2%；归母净利润1.7亿元，同比增长42.0%。2、单二季度实现营收3.36亿元，同比增长20.3%；归母净利润0.88亿元，同比增长33.8%。3、益生元产品收入1.91亿元，同比增长25.28%；膳食纤维产品收入3.49亿元，同比增长21.22%；健康甜味剂产品收入0.93亿元，同比增长55.63%；其他淀粉糖（醇）产品收入0.03亿元，同比增长1.68%。4、海外收入4.3亿元，同比增长41.5%。5、整体毛利率40.54%，同比提升7.07个百分点；净利率26.15%，同比提高3.65个百分点。6、销售费用率3.15%、管理费用率2.43%、研发费用率3.56%、财务费用率0.01%。7、D-阿洛酮糖纳入新食品原料，国内增量市场可期。8、功能糖干燥扩产与综合提升项目补充11000吨异麦芽酮糖、1800吨低聚半乳糖和200吨乳果糖产能；泰国项目达产后可实现年产12000吨晶体阿洛酮糖、7000吨液体阿洛酮糖、20000吨抗性糊精和6000吨低聚果糖。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年净利润3.6亿元、4.6亿元、6.3亿元，对应EPS分别0.85元、1.08元、1.49元。维持买入评级。

  

   #风险提示：市场竞争加剧，扩产不及预期，业绩预测和估值不达预期。

  

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