国泰海通(601211):净利润增94％,投资、经纪带动增长-中金公司25H1点评

#核心观点：1、2025年上半年归母净利润43.3亿元，同比增长94.4%；营业收入128.3亿元，同比增长44.0%。2、总资产6997.6亿元，同比增长16.8%；归母净资产1187.8亿元，同比增长12.5%；经营杠杆4.9倍。3、营收结构以投资收入为主，占比58%；经纪业务占比21%，投行业务占比13%，资管业务占比5%。4、各业务收入均实现增长：经纪业务同比增49.9%，投行业务同比增30.2%，资管业务同比增22.3%，净投资收入同比增51.7%，净利息收入同比增4.6%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为85亿元、94亿元、106亿元，同比增速分别为49%、11%、13%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：市场大幅波动；业务拓展不及预期；研报使用信息滞后风险。

  

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