浙能电力(600023):成本下行对冲电价下滑,高分红重视股东回报

#核心观点：1、公司2025年上半年营业总收入354.72亿元，同比下降11.68%；归母净利润35.12亿元，同比下降10.57%。2、发电量788.48亿千瓦时，上网电量746.98亿千瓦时，同比分别上涨4.48%和4.57%。3、售电收入287.65亿元，同比下降7.21%；售电业务营业成本同比下降7.91%，毛利同比下降1.09%。4、投资收益20.78亿元，同比下降20.44%。5、每股派发现金股利0.05元（含税），股利支付率连续两年达50%以上。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2026年归母净利润分别为73.28亿元、77.69亿元，新增2027年预测为82.27亿元。当前股价对应PE为9倍、9倍、8倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：煤炭价格上行的风险，在建项目进度不及预期、电价下调的风险。

  

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