尚太科技(001301):新产品积极放量,盈利保持稳健-2025年中报分析

#核心观点：1、2025年上半年实现收入33.88亿元，同比增长61.83%；归母净利润4.79亿元，同比增长34.37%；扣非净利润4.91亿元，同比增长40.88%。2、2025年第二季度实现收入17.60亿元，同比增长42.84%，环比增长8.14%；归母净利润2.40亿元，同比增长15.42%，环比增长0.32%；扣非净利润2.43亿元，同比增长18.74%，环比下滑1.46%。3、负极材料出货14.12万吨，同比增长超65%；负极材料收入31.02亿元，同比增长68.42%；毛利率23.37%，同比提升0.05个百分点。4、其他业务收入2.86亿元，毛利1.45亿元，主要为负极相关的副产品。5、公司经营情况保持稳定，下半年持续放量可期；海外基地的增量和盈利弹性值得期待。

  

   #盈利预测与评级：2025年业绩维持10亿左右的预测，对应PE为15X（不含转债），继续推荐。

  

   #风险提示：1、行业景气下行风险；2、行业竞争加剧导致盈利能力不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。