仙鹤股份(603733):Q2稳健,25H2有望逐步优化-点评报告

#核心观点：1、2025H1公司实现营收59.9亿元，同比增长30.1%，归母净利润4.74亿元，同比下降13.8%。2、25H1特种浆纸产量110.79万吨，同比增长98.55%，销量83.34万吨，同比增长62.25%。3、分产品看，食品医疗消费类产品销售量14.73万吨，同比增长35.72%；电解电容器纸基材料销售3634.53吨，销售收入同比增长14.63%；日用消费系列纸基材料销售量同比增长24.94%。4、分地区看，外销业务收入4.23亿元，同比增长15.40%。5、25H1销售毛利率13.71%，同比下降3.98个百分点；归母净利率7.92%，同比下降4.04个百分点。6、25H1期间费用率6.23%，同比上升0.36个百分点。7、25H1经营现金流净额3.29亿元，同比增长326%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营业收入127亿元、151亿元、179亿元，同比增长24%、19%、18%；实现归母净利润10.89亿元、13.60亿元、16.61亿元，同比增长8%、25%、22%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游景气度波动，原材料价格波动，纸价大幅波动。

  

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