圣湘生物(688289):诊疗一体化战略不断推进,国际业务增速亮眼

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收8.69亿元，同比增长21.15%；归母净利润1.63亿元，同比增长3.84%。2、第二季度实现营收3.93亿元，同比增长20.59%，环比下降17.32%；归母净利润0.71亿元，同比下降6.21%，环比下降22.62%。3、公司全资收购中山海济，布局生长激素领域；控股红岸基元，拓展基层医疗检测和宠物医疗业务；增资真迈生物、圣维鲲腾，强化测序业务与分子诊断平台优势。4、中山海济并表贡献净利润0.97亿元，归母净利润影响0.94亿元。5、海外业务收入同比增长超60%。6、研发投入总额1.5亿元，同比增长6.3%，占营业收入比例达17.7%；其中资本化投入同比增长30.2%。7、圣维鲲腾、圣微速敏等战略板块新增投入超1亿元，同比增长超40%。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年公司营收分别为18.36亿元、22.08亿元、25.76亿元，归母净利润分别为3.15亿元、4.21亿元、5.11亿元，EPS分别为0.54元、0.73元、0.88元。首次覆盖，予以“增持”评级。

  

   #风险提示：产品上市销售推广进度不及预期，行业竞争加剧，国际贸易摩擦等风险。

  

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