云赛智联(600602):25H1业务稳健发展,云与数据布局持续强化-半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营业收入31.32亿元，同比增长7.25%；归属于上市公司股东的净利润0.95亿元，同比下降15.94%；扣非净利润0.82亿元，同比下降15.2%。2、单季度看，Q2营业收入17.22亿元，同比增长16.31%；净利润0.53亿元，同比下降1.5%；扣非净利润0.43亿元，同比下降0.9%。3、公司业务分为云计算大数据、智能产品、智慧城市设计研究院三大板块，形成发展合力，在智慧城市细分市场做深做精。4、公司是微软、阿里、华为等云厂商的合作伙伴，为全国超1万家客户提供MSP云服务，并加快信创产品布局。5、费用控制良好，销售费用率3.83%，同比下降0.47个百分点；管理费用率3.77%，同比下降0.49个百分点；研发费用率5.52%，同比下降1.48个百分点。6、研发投入1.73亿元，科技投入率5.52%。7、公司大力发展人工智能，在政务和商务垂类模型领域实现多个应用场景落地，并加快人工智能赋能的仪器仪表制造业发展。8、公司积极参与智慧城市标准建设，荣获多项奖项，行业地位提升。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为64.89亿元、75.93亿元、89.43亿元；归母净利润分别为2.36亿元、2.92亿元、3.71亿元。维持“入入”评级。

  

   #风险提示：AI推进不及预期、政府支出不及预期、行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。