帝科股份(300842):Q2净利环比增长,后续高铜浆料有望带来盈利弹性

#核心观点：1、2025年上半年公司实现收入83.4亿元，同比增长9.93%；归母净利润0.7亿元，同比下降70.03%。2、2025年第二季度实现收入42.84亿元，同比增长8.67%，环比增长5.62%；归母净利润0.35亿元，同比下降38.49%，环比增长1.59%。3、2025年上半年光伏浆料销量879.86吨，其中N型TOPCon电池导电浆料产品销量834.74吨，占比94.87%。4、公司持续进行研发创新，2025年上半年研发投入2.39亿元，较上年同期下降1.51%。5、公司提升了N型TOPCon电池全套导电浆料产品的竞争力，并持续推进低银含浆料、高铜浆料等新技术开发。

  

   #盈利预测与评级：公司作为持续进行研发创新的光伏浆料龙头企业，在行业整体盈利承压环境下，预计银浆加工费环比仍基本保持稳定。高铜浆料后续放量有望带来更大盈利弹性。

  

   #风险提示：1、竞争格局恶化；2、光伏装机不及预期。

  

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