保利发展(600048):销售维持龙头地位,债务安全稳步提升-动态跟踪

#核心观点：1、2025年8月签约金额180.2亿元，同比减少18.54%；1-8月签约金额1812.0亿元，同比减少17.92%。2、销售维持行业龙头地位，38个核心城市销售贡献同比提升3个百分点至92%，在9个城市排名市场第一。3、2025年上半年新增项目26个，总地价509亿元，拓展金额权益比为87%。4、截至2025年6月30日，净负债率为59.64%，较期初下降3.02个百分点；债务结构优化，长期有息负债占比42.8%，较年初提升3.2个百分点；新增有息负债平均成本降至2.71%。

  

   #盈利预测与评级：下调2025-2027年归母净利润预测为51.8亿元、53.5亿元、55.7亿元，对应EPS分别为0.43元、0.45元、0.47元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：销售、拿地不及预期，销售利润率不及预期，行业下行超预期等风险。

  

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