桐昆股份(601233):布局新疆煤化工,打通油煤气全链条-半年报点评

#核心观点：1、维持“增持”评级，上调2025年目标PE至20倍，目标价17元。2、2025年上半年公司实现营业收入441.58亿元，同比减少8.41%；归母净利润10.97亿元，同比增长2.93%。3、涤纶长丝行业新增产能较少，仅65万吨装置投产，上半年负荷处于高位，产量增速约2%左右。4、公司在吐鲁番获取储量5亿吨煤矿，初始开采规模500万吨/年，实现油头、气头到煤头全品类覆盖，煤气头项目计划2026年底至2027年一季度投产。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为20.49亿元、29.17亿元、34.00亿元，对应EPS分别为0.85元、1.21元、1.41元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：行业市场环境波动，市场需求不及预期，原材料价格上涨。

  

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