青达环保(688501):主营业务持续发力,营收业绩稳步上升-2025半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营收11.86亿元，同比增长130.76%；归母净利润1.08亿元，同比增长351.78%；扣非归母净利润1.06亿元，同比增长377.51%。2、销售毛利率为25.47%，同比下降6.5个百分点；销售净利率为9.7%，同比上升5.18个百分点。3、除渣系统业务营收3.4亿元，同比增长54.47%；干式除渣系统营收2.43亿元，同比增长73.61%；全负荷脱硝业务营收1.3亿元，同比增长208.96%；新增光伏项目收入4.9亿元。4、研发投入0.39亿元，同比增长65.94%；新增发明专利申请22项，实用新型专利申请3项，软件著作权申请17项；获得授权发明专利7项，实用新型专利10项，软件著作17项，商标2项。5、公司积极布局AI技术与传统设备融合创新，推进整体智能中枢开发，打造产品全生命周期管理的制造一体化操作系统。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现归母净利润2.39亿元、2.52亿元、2.74亿元，同比增长157.0%、5.5%、8.7%；对应EPS为1.92元、2.03元、2.21元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧；政策落地不及预期；宏观经济不及预期。

  

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