佳力奇(301586):业绩持续增长,拓展复合材料应用领域谋增长

#核心观点：1、2025年上半年公司收入4.32亿元，同比增长60.02%，主要得益于市场需求和客户订单增加、生产规模扩大及交付效率提升。2、归母净利润3773.17万元，同比减少38.69%；扣非净利润3763.28万元，同比下降17.14%。3、毛利率为21.86%，同比下降14.67个百分点，主要由于新承接项目毛利率较低及重点项目产品价格下降。4、研发费用2754.60万元，同比增长57.36%。5、应收账款5.62亿元，较2024年底增长12.10%；存货1.76亿元，较2024年底增长22.91%。6、公司拓展碳纤维应用领域，在低空经济、新能源汽车、航空、民机、航天等市场取得进展，并布局产业链上下游。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入为8.53亿元、11.45亿元、14.27亿元，归母净利润分别为1.06亿元、1.40亿元、1.71亿元，对应PE分别为39.7X、30.0X、24.5X，维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：产品技术迭代、市场竞争加剧、客户集中度较高。

  

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