兆威机电(003021):增长动能释放,灵巧手技术领先-2025年中报点评

#核心观点：1、公司2025H1实现营收7.87亿元，同比增长21.93%；归母净利润1.13亿元，同比增长20.72%。2、2025Q2单季营收4.19亿元，同比增长25.9%，环比增长13.86%；归母净利润0.59亿元，同比增长52.28%，环比增长7.04%。3、2025H1毛利率32.0%，同比提升0.74个百分点；2025Q2毛利率32.2%，同比提升2.49个百分点，环比提升0.43个百分点。4、微型传动业务营收4.98亿元，同比增长20.51%，占比63.28%；精密注塑件业务营收2.39亿元，同比增长16.25%，毛利率43.79%，同比提升5.82个百分点。5、期间费用率18.28%，同比下降1.25个百分点。6、公司发布新一代灵巧手产品DM17和LM06，切入人形机器人领域，构建新增长点。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025-2027年EPS预测为1.14/1.47/1.84元。参考可比公司2026年平均PE，给予公司2026年100倍PE，目标价147.00元，增持评级。预计2025-2027年营业总收入分别为18.30亿元、23.98亿元、31.07亿元，同比增长20.0%、31.1%、29.5%；归母净利润分别为2.75亿元、3.53亿元、4.41亿元，同比增长22.1%、28.6%、24.8%。

  

   #风险提示：人形机器人产业化不及预期风险、产业政策不及预期风险、国内新能源汽车销量不及预期风险。

  

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