新凤鸣(603225):2025Q2归母净利润实现同环比增长,涤纶长丝行业长期净产能收紧-公司动态研究

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入334.91亿元，同比增长7.10%；归属于上市公司股东的净利润7.09亿元，同比增长17.28%。2、2025Q2归母净利润4.03亿元，同比增加0.73亿元，环比增加0.96亿元；毛利润12.02亿元，同比增加1.75亿元，环比增加2.54亿元。3、涤纶长丝行业预计2024-2025年淘汰落后产能200-250万吨，未来有效产能可能负增长；目前投产超20年的产能约615万吨/年，占总产能12.4%。4、公司涤纶长丝产能达845万吨，市场占有率超15%，国内民用涤纶长丝行业第二；涤纶短纤产能120万吨，国内产量第一。5、公司形成“PTA—聚酯—纺丝—加弹”产业链一体化经营格局。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为708.54亿元、774.78亿元、852.26亿元，归母净利润分别为15.40亿元、18.48亿元、20.35亿元，对应PE分别为14.94倍、12.45倍、11.31倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济波动风险；产能投放不及预期；产品价格波动风险；原材料价格波动的风险；环保风险；未来需求下滑；新项目进度不及预期。

  

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