粤电力A(000539):偏弱量价限制营收表现,业绩压力环比有所释放

#核心观点：1、2025年上半年公司营业收入231.41亿元，同比减少11.26%；归属上市公司股东净利润0.32亿元，同比降低96.40%。2、煤电上网电量373.20亿千瓦时，同比减少3.85%；平均上网电价0.480元/千瓦时，同比下降0.059元/千瓦时。3、煤电业务归母净利润2910万元，同比下降90.48%；气电业务归母净利润-21790万元，同比大幅转亏。4、新能源业务归母净利润1.03亿元，同比减少48.15%。5、二季度归母净利润4.15亿元，同比减少46.52%，但环比一季度扭亏为盈。6、投资收益4.14亿元，同比降低24.16%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为0.11元、0.22元和0.30元，对应PE分别为43.02倍、20.85倍和15.33倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、电力供需形势恶化风险；2、煤炭价格非季节性上涨风险。

  

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