中国平安(601318):银保量价齐升,显著增配权益-2025年中报点评

#核心观点：1、中国平安2025年中报归属净利润680.5亿元，同比下滑8.8%；新业务价值223.4亿元，可比口径同比增长39.8%。2、新业务价值率显著改善，由17.3%上升至26.1%，主要受预定利率下调和银保渠道报行合一推动。3、银保渠道新业务价值59.7亿元，同比增长168.6%，新单保费同比增长77.6%，价值率改善9.7个百分点。4、产险保费1718.6亿元，同比增长7.1%；综合成本率同比下降2.6个百分点至95.2%，新能源车险实现承保盈利。5、投资配置调整，股票仓位由7.6%上升至10.5%，基金和债券仓位下降。6、公司持续推进渠道改革，深耕医养和综合金融业务，构建生态圈优势。

  

   #盈利预测与评级：当前公司2025年PEV估值0.68倍，具备较大修复空间，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、行业政策大幅调整；2、权益市场大幅波动、利率大幅下行。

  

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