康冠科技(001308):自由品牌显成效,AI新品拓空间

#核心观点：1、2025年H1公司实现营业收入69.35亿元，同比增长5.06%；归母净利润3.84亿元，同比下降6.03%；扣非后归母净利润3.46亿元，同比增长10.62%。2、智能交互显示业务营收同比增长9.81%，出货量增长9.26%，全球生产制造型供应商出货量排名第一。3、智能电视业务战略调整见效，重新聚焦高毛利率客户，盈利能力修复，全球TV代工市场排名第五。4、创新业务板块25H1营收同比增长39.16%，出货量增长48.05%，毛利率同比提升1.14个百分点至16.44%。5、公司推出中期分红预案，拟每10股派发现金股利3.6元。6、正式发布首代KTC AI交互眼镜，搭载大模型，定位海外市场；获得陪护机器人相关专利授权，探索银发经济市场。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年实现归母净利润10.6亿元，2026年实现12.4亿元，对应当前股价PE约15倍及13倍。维持“强烈推荐”投资评级。

  

   #风险提示：创新品类拓展不及预期，海外关税冲击，原材料价格大幅上涨等。

  

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