苏博特(603916):二季度盈利能力改善,产品销量逐步增长

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收16.73亿元，同比增长7.03%；归母净利润0.63亿元，同比增长18.68%。2、二季度营收9.91亿元，同比增长0.70%；归母净利润0.39亿元，同比增长20.86%。3、2025年上半年毛利率34.75%，同比减少0.12个百分点；期间费用率27.72%，同比减少0.34个百分点。4、功能性材料销量17.24万吨，同比增长34.69%；营收3.47亿元，同比增长25.19%。5、高性能减水剂销量50.85万吨，同比增长11.20%；营收8.67亿元，同比增长6.31%。6、公司加大西部地区重大工程开拓力度，海外业务持续增长。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.51亿元、2.03亿元、2.49亿元；EPS分别为0.35元、0.48元、0.58元；PE分别为30.6倍、22.8倍、18.6倍。维持买入评级。

  

   #风险提示：产能投放不及预期，下游需求恢复不及预期，原材料价格上涨超预期。

  

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