联创光电(600363):传统主业经营效益向好,高温超导和激光新业迈入快速成长期-深度研究

#核心观点：1、中久光电业务涵盖泵浦源器件、激光器、激光反无整机系统。2、自2020年以来，公司激光产业板块陆续定型量产了140W、400W泵浦源产品、激光器集成产品以及“光刃系列”激光反无人机装备。3、2024年，“光刃系列”激光反无人机装备完成首单出口。4、2025H1，中久光电实现营业收入1.14亿元，同比增长265%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年的归母净利润分别为5.72、7.11、8.69亿元，对应当前股价PE分别为46、37、30倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   #风险提示：高温超导业务市场开拓不及预期或产业链存在瓶颈；激光产品市场需求不及预期；传统主业竞争加剧；产品降价超出市场预期等。

  

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