联创光电(600363):2025H1营收、归母净利同比增长,激光+超导业务蓄势待发-点评报告

#核心观点：1、2025年H1公司营收16.5亿元，同比增长7%；归母净利润2.6亿元，同比增长15%；扣非归母净利润2.4亿元，同比增长14%。2、分业务收入占比：智能控制器业务收入8.2亿元，占比50%；背光源及应用业务收入6.0亿元，占比36%；激光系列及传统LED芯片业务收入1.3亿元，占比8%；光电通信与智能装备线缆及金属材料产品业务收入0.7亿元，占比4%。3、超导业务技术持续突破，中标商业航天电磁弹射项目，并布局核聚变领域，超导磁体占核聚变工程验证堆建设成本约28%。4、激光业务收入同比大幅增长177%，积极开拓军工、院校及海外市场，升级反无人机系统。5、传统业务结构优化，减少手机背光源业务，聚焦平板、车载、工控等产品。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为4.6亿元、6.3亿元、8.1亿元，同比增长91%、37%、28%，未来3年归母净利润复合增速为50%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1）低质资产剥离进度不及预期；2）激光订单确认不及预期；3）核聚变项目落地不及预期。

  

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