齐心集团(002301):Q2办公集采业务阶段性承压,期待自主品牌投入起效-2025H1业绩点评

#核心观点：1、2025H1公司营业总收入47.73亿元，同比下降4%；归母净利润0.87亿元，同比下降8%；扣非净利润0.80亿元，同比下降13%。2、2025Q2营业总收入25.61亿元，同比下降9%；归母净利润0.39亿元，同比下降15%；扣非净利润0.36亿元，同比下降25%。3、B2B业务收入47.56亿元，同比下降4%，毛利率9.04%，同比下降0.6个百分点；净利润0.85亿元，同比下降41%。4、SAAS业务收入0.17亿元，同比下降37%，但实现净利润0.02亿元，同比扭亏为盈。5、公司上线近70个AI应用场景，通过AI技术提升运营效率。6、品牌新文具业务通过与优质IP合作推出新产品，但预估亏损同比扩大。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润2.1亿元、2.5亿元、3.1亿元，对应PE 24倍、20倍、16倍。

  

   #风险提示：1、市场竞争加剧；2、品牌新文具投入效果不及预期。

  

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