新凤鸣(603225):Q2净利润同环比增长显著,远期长丝供需格局持续向好-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年实现营收334.91亿元，同比增长7.1%，归母净利润7.09亿元，同比增长17.28%。2、Q2营收189.34亿元，同比增长12.57%，环比增长30.06%；归母净利润4.03亿元，同比增长22.24%，环比增长31.44%。3、Q2涤纶长丝销量214.46万吨，同比增长18.5%，环比增长50.3%；POY/FDY/DTY销量环比分别增长48.7%、64.6%、37.5%。4、长丝行业新增产能增速较低，供需格局持续优化，盈利中枢有望持续上移。5、公司长丝产能845万吨，市场占有率超过15%；PTA产能770万吨，预计2025年底突破1000万吨。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为14.22亿元、19.51亿元、23.14亿元，对应EPS分别为0.93元、1.28元、1.52元。给予2026年15倍PE，目标价19.20元，维持“强推”评级。

  

   #风险提示：产能投放进度不及预期，原材料大幅波动，需求端恢复不及预期

  

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