青鸟消防(002960):25H1主业承压,消防机器人按下加速键

#核心观点：1、2025年上半年公司营收21.5亿元，同比下降5.04%；归母净利润1.59亿元，同比下降16.06%；扣非归母净利润1.5亿元，同比下降6.45%。2、主业民商用报警及疏散业务收入13.43亿元，同比下降7.48%，但下滑幅度优于行业水平；国内工业与行业消防收入3.52亿元，同比增长3.27%，其中数据中心相关项目发货超9000万元同比增长超50%，储能消防发货近6000万元同比增长近90%。3、海外市场收入3.92亿元，同比增长4.83%，毛利率提升2.61个百分点至48.12%，气体探测、气体灭火、工业消防产品业务分别同比增长47.76%、254.61%、25.22%。4、公司率先布局消防机器人，灭火机器人亮相国家级实战演习，四足机器人已实现多场景智能巡检功能，商业化落地在即。5、公司作为首批获得新国标认证的企业，新国标大幅提高行业准入门槛，有望持续扩大市场份额。6、上半年研发投入1.73亿元，同比增长6.53%，自研"朱鹮"芯片完成迭代升级，实现核电消防国产化和搭建消安一体化平台。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营业收入49.28亿元、50.68亿元、53.86亿元，预测归母净利润4.62亿元、5.43亿元、6.33亿元，对应EPS为0.53元、0.62元、0.73元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：产能释放不及预期，新产品研发进度不及预期；下游需求不及预期；成本高于预期；系统性风险。

  

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