普利特(002324):25H1业绩大幅改善,改性塑料稳步增长,电池业务修复,新材料新能源双轮驱动

#核心观点：1、普利特2025年上半年实现营收40.90亿元，同比增长9.06%；归母净利润2.07亿元，同比增长43.94%；扣非归母净利润2.04亿元，同比增长56.67%。2、改性材料业务实现营收30.40亿元，同比增长5.39%，毛利率17.42%，同比下降0.88个百分点；公司现有产能50万吨，规划在建产能包括华南总部40万吨、马鞍山5万吨、天津滨海15万吨。3、LCP材料技术优势明显，具备全产业链布局，拥有4000吨树脂聚合产能、5000吨改性产能、300万平方米薄膜产能和1000吨纤维产能；部分产品已实现批量交付。4、新能源电池业务实现营收10.50亿元，同比增长21.32%，毛利率8.01%，同比提升5.67个百分点；钠离子电池签约订单金额突破2亿元，并收到海外采购订单不低于1GWh；半固态电池实现批量交付。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为93.53亿元、106.82亿元、117.53亿元，同比增长12.5%、14.2%、10.0%；归母净利润分别为4.75亿元、5.73亿元、6.83亿元，同比增长236.6%、20.7%、19.1%；对应PE分别为33.3倍、27.6倍、23.2倍；首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：需求不及预期；原材料大幅波动风险；贸易摩擦风险；项目进度不确定性；安全环保风险。

  

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