罗莱生活(002293):基本面逐步改善,高分红预期有望延续-动态跟踪

#核心观点：1、7-8月终端流水同比接近两位数增长，较二季度改善；8月底2026年春夏订货会反馈良好，反映经销商信心恢复和产品认可。2、公司较早进行渠道和库存优化，近三年存货周转率和应收账款周转率持续提升；2025年中报经营活动净现金同比增长29%。3、罗莱智慧产业园一期于2024年4月投产，预计提升库存周转和电商反应速度，支持未来规模成长。4、2024年现金分红比率达115%，中报每股派息0.2元，分红比率90%；预计高分红政策延续。5、国内电商和直营是家纺业务增长重要引擎，加盟业务调整中；美国家具业务2025Q3起边际好转，亏损有望收窄。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年每股收益分别为0.60、0.67和0.77元；给予2025年16倍PE估值，目标价9.60元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：国内家纺消费需求复苏缓慢、美国家居业务受行业影响持续低于预期等

  

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