国轩高科(002074):8月国内动力电池市占率再创年内新高

#核心观点：1、2025年8月国内动力电池装车量3.67Gwh，同比增长70%，市占率5.9%，同比提升1.3个百分点，装车量及市占率均创年内新高。2、核心客户车型热销是主要增长动力，包括奇瑞星纪元、风云系列、吉利银河及零跑等多款高端车型，风云A9L和银河E5等车型8月销量超1万台。3、海外生产基地建设推进，德国哥廷根和越南河静生产基地已投产，摩洛哥、斯洛伐克和美国生产基地稳步推进，海外动力电池出货量预计2026年起加速放量。4、规模效应增强，下半年若电池出货量达到50-60GWh，公司或迎来规模化盈利拐点。

  

   #盈利预测与评级：维持2025年和2026年盈利预测不变，当前股价对应2026年29.7倍市盈率，维持跑赢行业评级，上调目标价20%至60元，对应2026年37.9倍市盈率，较当前股价有27.7%上行空间。

  

   #风险提示：碳酸锂价格大幅下降，下游汽车销量不及预期。

  

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