雅克科技(002409):江苏先科逐渐放量,成都硅微粉产线投产

#核心观点：1、25H1公司营收42.93亿元，同比+31.82%；归母净利润5.23亿元，同比+0.63%。2、营收增长主要因LNG及电子材料板块收入增加，净利润增幅较低主要受汇兑损失及研发费用增加影响。3、电子材料板块营收25.73亿元，同比+15.37%，其中半导体化学材料和光刻胶及配套试剂合计营收21.13亿元，同比+18.98%。4、LNG保温绝热板材营收11.65亿元，同比+62.34%。5、子公司江苏先科前驱体产品转入批量试生产，营收同比+234.44%；成都硅微粉产线投产，开始批量供应半成品球形硅微粉。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为11.83亿元、15.36亿元、19.40亿元，每股收益分别为2.49元、3.23元、4.08元，对应PE分别为23.6倍、18.2倍、14.4倍。维持买入评级。

  

   #风险提示：研发进度不及预期，半导体行情波动，汇率大幅波动风险。

  

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