可孚医疗(301087):核心品类增长动能强劲,健耳听力业务有望逐步扭亏为盈

#核心观点：1、2025年H1公司实现营业收入14.96亿元，同比下降4.03%；实现归属于母公司所有者的净利润1.67亿元，同比下降9.51%。2、公司对低效品类及产品型号实施战略性调整，毛利率同比增加1.8个百分点。3、康复辅具类产品实现收入5.63亿元，占比37.63%；医疗护理类产品实现收入4.24亿元，占比28.32%；健康监测产品实现收入2.71亿元，占比18.11%。4、部分核心品类增长动能强劲，呼吸机自第二季度起销售放量，血糖尿酸一体机、预热款体温计、居家检测试纸等核心产品呈现良好发展势头。5、健耳听力业务营业收入同比增长超20%，利润端有望逐步扭亏为盈，有望成为公司第二成长曲线。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为33.25亿元、37.94亿元和43.16亿元，同比增速分别为11.48%、14.09%和13.77%；预计归母净利润分别为3.80亿元、4.66亿元和5.48亿元，同比增速分别为21.79%、22.63%和17.75%。2025-2027年PE分别为22倍、18倍和15倍。评级为买入并维持。

  

   #风险提示：市场竞争加剧、产品销售放量不及预期。

  

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