英派斯(002899):深耕国内细分市场,挖掘新兴消费需求-半年报点评

#核心观点：1、25Q2公司营收3亿元同比减少15%，归母净利润0.2亿元同比减少53%。25H1营收6亿元同比增长0.5%，归母净利润0.32亿元同比减少38%。2、国外销售收入4.2亿元同比减少5.68%，占比73.5%；国内市场业务收入1.5亿元同比增长22.65%，占比26.48%。3、公司调整营销策略，深耕国内细分市场，优化海外市场区域布局，拓展新兴市场。4、通过优化供应链、推进智能化精益生产及强化供应商合作实现降本增效。5、积极推进OEM/ODM业务战略升级，构建客户个性化需求捕捉与全流程响应体系。6、自主品牌海外拓展成效显著，推动欧洲、亚太和非洲地区业绩稳健增长。7、重点攻关核心技术，推动产品创新，丰富健身产品体系。8、积极铺设线上线下销售渠道，推进渠道下沉，布局商用、家用、户外、冰雪运动等细分市场。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为13亿元、14亿元、15亿元，归母净利润分别为0.9亿元、1.1亿元、1.4亿元，对应EPS分别为0.6元、0.8元、0.9元，PE分别为33倍、26倍、21倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：海外宏观需求下滑风险，汇率波动风险，贸易政策影响风险，原材料价格波动的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。