德方纳米(300769):受价格影响利润承压,高端铁锂研发顺利-2025年中报点评

#核心观点：1、公司2025年H1营收38.82亿元，同比下降10.58%；归母净利-3.91亿元，亏损同比缩窄。2、主要产品磷酸盐系正极材料销量12.24万吨，同比增长15.78%，但产品价格处于低位导致业绩承压。3、研发投入1.02亿元，第四代高压实密度磷酸铁锂产品出货量提升，第五代高性能产品进入中试量产阶段。4、磷酸锰铁锂第一代产品已实现批量装车，第二代产品验证进展顺利。5、已建成11万吨/年磷酸锰铁锂产能和5000吨/年补锂增强剂产能，后者已获独家定点项目并开始订单交付。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润为-5.90亿元、1.82亿元、4.34亿元。维持“强推”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期、原材料价格波动等、行业格局持续恶化等。

  

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