洁特生物(688026):业绩符合预期,市场开拓效果显著

#核心观点：1、2025年上半年公司收入2.68亿元，同比增长13.50%；归母净利润4633.86万元，同比增长54.46%；扣非归母净利润4291.63万元，同比增长69.06%。2、单二季度收入1.44亿元，同比增长4.60%；归母净利润2987.63万元，同比增长36.91%；扣非归母利润2726.71万元，同比增长28.94%。3、毛利率和净利率持续提升，2025年上半年毛利率42.57%，同比增加1.16个百分点；净利率17.74%，同比增加4.68个百分点，主要由于自动化设备投入增加生产效率、生产精细化管理及规模化效应。4、公司积极拓展客户，2025年上半年新增客户623家；持续开发新产品，改良或新开发产品涉及13个系列共56个规格。5、海外收入1.68亿元，占比约62.83%，其中美国市场占比超过30%；采取ODM销售为主、经销和直销为辅的销售模式，自主品牌在欧洲、南美、东南亚等区域市场渗透率持续提升。6、产品体系全面，已形成细胞培养系列、液体处理和保存系列等7个大类一百多种规格的实验耗材，以及ProGro系列生物试剂4个大类四十多种规格。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.90、1.13和1.43亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别为30、24和19倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、新品销售不达预期；2、汇率波动风险。

  

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