分众传媒(002027):25H1经营稳健,碰一碰数据趋势向好,中期分红注重股东回报-点评报告

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收61.1亿元，同比增长2.43%；归母净利润26.65亿元，同比增长6.87%；扣非归母净利润24.65亿元，同比增长12.2%。2、2025年第二季度单季营收32.55亿元，同比增长0.5%，环比增长13.9%；归母净利润15.3亿元，同比增长5.25%，环比增长34.75%；毛利率71.4%，同比提升3.4个百分点。3、公司媒体点位总数优化，截至2025年7月31日为297.2万台，较2024年底减少3.7%；楼宇媒体毛利率67.08%，同比提升2.77个百分点。4、收入结构优化，互联网与通讯行业收入同比大幅增长88.82%和76.84%，占比显著提升；日用消费品收入占比下降至51.59%。5、公司拟每10股派发现金1.00元（含税），合计派发现金红利14.44亿元。6、AI素材生成降低广告成本，超80%中小合作伙伴使用分众AI能力进行广告创作。7、“碰一碰”设备安装留存量总计48.8万台，计划2025年底实现至少105万台目标。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为135.33亿元、144.94亿元、155.43亿元，同比增长10.4%、7.1%、7.2%；归母净利润分别为55.55亿元、61.44亿元、68.33亿元，同比增长7.7%、10.6%、11.2%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：“碰一碰”转化效果不及预期、广告主投放预算不及预期等

  

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