荣盛石化(002493):公司业绩短期承压,持续拓展产业链和深化国际合作-2025半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司营业收入1486.29亿元，同比下降7.83%；归母净利润6.02亿元，同比下降29.82%；扣非净利润7.55亿元，同比上涨12.28%。2、总体销售毛利率为13.29%，同比上涨0.89个百分点；销售净利率为1.12%，同比上涨0.08个百分点。3、经营活动产生的现金流量净额75.87亿元，同比下降9.60%。4、分行业看，石化行业营业收入1289.03亿元，同比下降10.18%，毛利率14.91%；聚酯化纤行业营业收入111.26亿元，同比增长31.53%，毛利率1.50%。5、公司与沙特阿美签署合作协议，战略合作逐步推进；浙石化炼化一体化项目已形成加工4000万吨/年炼油、880万吨/年对二甲苯、420万吨/年乙烯处理能力的一体化基地。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营业收入分别为3314.34亿元、3559.14亿元、3659.41亿元，实现归母净利润分别为19.15亿元、34.50亿元、45.13亿元，对应EPS分别为0.19元、0.34元、0.45元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：原料产品波动风险；产品产能投放风险；原材料价格异常波动风险；环保政策变化风险等。

  

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