华测导航(300627):多板块齐头并进,海外保持高增速-2025年中报点评报告

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收18.33亿元，同比增长23.54%；归母净利润3.26亿元，同比增长29.94%；扣非归母净利润2.99亿元，同比增长41.8%。2、毛利率为58.13%，同比下降0.31个百分点；净利率18.71%，同比上升2.21个百分点。3、分业务板块看：资源与公共事业营收7.02亿元，同比增长3.09%；建筑与基建营收6.59亿元，同比增长23.67%；地理空间信息营收3.59亿元，同比增长87.61%；机器人与自动驾驶营收1.14亿元，同比增长43.8%。4、海外业务营收6.02亿元，同比增长35%，占比32.82%，毛利率达71%。5、研发投入2.67亿元，同比增长10.13%，公司拥有多个研发基地并持续强化技术能力。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为7.33亿元、9.42亿元和12.23亿元，对应2025年PE为38倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：资源与公共事业业务进展不及预期；机器人与自动驾驶业务进展不及预期；海外业务拓展不及预期等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。